2021年12月，中国半导体投资机构建广资产以4.14亿美元完成对英国芯片设计企业FTDI（Future Technology Devices International）80.2%股权的收购，被视为中资在高端模拟芯片领域一次战略性布局。然而不到三年，这一交易却遭遇逆转。2024年11月5日，英国政府以“国家安全”理由，强制要求建广资产出售所持全部FTDI股权，并设定2025年12月底为最终期限。这是继荷兰安世半导体事件后，中资半导体海外并购再次遭遇强制干预的典型案例，折射出全球半导体产业链日益割裂的现实困境。
一场被中途叫停的战略收购
FTDI成立于1992年，总部位于英国格拉斯哥，是全球USB桥接芯片领域的领军企业。其产品广泛应用于汽车电子、工业控制、医疗设备、物联网及新能源等领域，市占率近20%，深度嵌入全球主流电子供应链。尤为关键的是，FTDI掌握高性能模拟与混合信号芯片的核心技术，这正是中国半导体产业长期存在的短板。
天风证券研报指出，USB桥接芯片市场高度集中，由FTDI、Silicon Labs、Microchip、TI和Infineon等国际厂商垄断。而FTDI凭借其高速USB 3.0系列产品及成熟的软件开发生态，在高端应用中具备不可替代性。对中国而言，此次收购不仅是获取成熟产品的商业行为，更是通过资本整合实现技术引进、生态融入与标准参与的重要路径。
2021年12月，建广资产联合电连技术等合作伙伴，通过在英国设立的全资孙公司FTDIHL，以自有资金3.64亿美元加5000万美元境外银行并购贷款，完成了对FTDI 80.2%股权的收购交割。按照规划，这笔资产将逐步整合进入上市公司电连技术体系，成为中国半导体产业补链强链的关键一环。
然而，英国政府依据《2021年国家安全和投资法》，将2021年12月的股权交割认定为“触发事件”，启动了长达两年多的安全审查。2024年11月初，英国政府正式发布行政命令，以“技术和知识产权可能被违规使用”及“威胁关键基础设施安全”为由，要求FTDIHL出售全部股权，并限定30天内提交处置计划。尽管中资企业于2024年12月提起司法复核并申请临时救济，但英国高等法院在2025年2月驳回了上诉，为强制出售程序扫平了法律障碍。
“国家安全”成为泛化工具
英国政府并未公开具体证据说明FTDI如何构成“国家安全威胁”。这种模糊指控与2018年荷兰阻止中资收购恩智浦旗下安世半导体（Nexperia）如出一辙。彼时，尽管安世半导体总部位于荷兰、生产主要在中国，且产品多为民用功率器件，仍被以“潜在军用风险”为由限制中资控股。
如今，FTDI事件重演类似逻辑：一家专注于民用接口芯片的企业，因其股东结构变化即被贴上不安全的标签。这种做法暴露出部分西方国家将“国家安全”概念泛化、工具化的趋势。
值得注意的是，FTDI本身并无军工背景，其客户包括大量消费电子与工业设备制造商。若连此类企业都被视为威胁，那么任何涉及中资的半导体投资都可能面临审查风险。这无疑向全球投资者释放出不稳定信号，损害跨国资本流动与技术合作的信任基础。
全球半导体生态亟需重建互信
半导体产业本质上是全球化协作的产物。从EDA工具、IP核授权，到晶圆制造、封装测试，再到终端应用，任何一个环节的割裂都将推高成本、延缓创新。英国对FTDI的强制出售令，看似保护本国利益，实则削弱了全球供应链的稳定性与效率。
更值得警惕的是，若各国纷纷以“国家安全”为名设置投资壁垒，半导体产业或将滑向“阵营化”甚至“碎片化”。这不仅不利于技术创新，也将加剧全球芯片短缺与价格波动，最终损害所有参与方的利益。
中国始终强调开放合作与公平竞争。中资收购海外半导体资产，多以市场化方式完成，并尊重当地法律与员工权益。相反，一些国家却以政治逻辑取代经济逻辑，将正常商业行为安全化、意识形态化。这种做法既不公平，也不可持续。
FTDI事件不应仅被看作一起投资挫折，而应成为全球反思半导体治理规则的契机。在技术主权与开放合作之间，需要建立更加透明、可预期、非歧视的国际规则。对于中国而言，短期阵痛或许难免，但长期来看，唯有坚持自主创新与开放融合并举，才能在全球半导体变局中赢得真正主动权。而对世界而言，遏制与封锁绝非出路，唯有重建互信，方能共护这一关乎人类数字未来的基石产业。
